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貿易變遷:意念型企業成為焦點

回顧過去,受到科技及政治政策的影響,環球貿易不斷轉變。數碼化是推動近期貿易模式轉變的原因,將對經濟、企業及個人帶來深遠影響。

許多投資者過去認為跨國企業是商品或重工業領域的巨頭,但大量新型環球企業正迅速崛起。如果20世紀標誌著貨品及工業商品貿易的蓬勃發展,那麼21世紀則以服務業的快速數碼化及製造業提高自動化水平為代表。知識經濟(或數碼貿易)逐漸普及,並推動了新一代意念型環球巨擘,這類企業以創意、靈活及網絡化見稱,能善用科技締造優勢。

這個趨勢從全球最大型企業的構成不斷改變可見一斑:20年前,這些公司主要為傳統的石油、金融及工業範疇的巨擘;如今則較為偏向引領數碼轉型的意念型企業,包括Apple、Alphabet、微軟(Microsoft)及Amazon。


MSCI ACWI全球指數前二十大公司(按市值劃分)

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資料來源:資本集團、MSCI

互聯網消除了真實邊界,令企業的組織方式及產品的消費模式出現範式轉移。智能電話或平板電腦是一個提供產品和服務的平台,產品可能會迅速普及,但分銷成本卻不高 。


資本集團研究並投資於環球貿易模式已超過50年。


為應對主導地位不斷增強的全球化及日漸模糊的地域邊界,資本集團建立了「投資地域新理念SM」,並基於經濟條件而非註冊地評估公司和衡量風險。


此策略的關鍵一直在於聚焦環球贏家,這些跨國企業穩佔優勢,能夠從不斷變化的貿易模式中受惠,而其規模亦足以抵禦環球動盪環境。數十年來,「跨國」思維亦證實是篩選公司的有效工具,因為企業透過將業務擴展至國外市場,往往能獲得更豐富的見解及多元化的收入來源。


意念型企業能否在下一輪市場週期維持主導地位尚有待觀察,但最終,我們認為透過基本因素研究和逐一審視個別公司,而非由上而下的方針,才能夠以更好的視角識別發展中的趨勢。根據過往經驗,預測變化並從中受惠,是成功投資的關鍵。
 


放眼數據之外 — 尋求建立資訊優勢(圖表)

數據截至2022年12月31日。資料來源:資本集團

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