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美國中期選舉:眾議院會否易主?
Matt Miller
政治經濟師

最近,圍繞美國中期選舉的討論升溫,部分時事評論員認為,共和黨可能無法如幾個月前市場普遍預期般,在「紅色浪潮」中贏回眾議院。


我仍然預期共和黨將贏得眾議院。這是我自總統拜登上任初期以來一直保持的看法,當時通脹還未飆升至40年高位,美國民眾尚未開始憂慮經濟可能步入衰退。與此同時,參議院的競爭仍然難分伯仲,我認為隨著多個關鍵州份的競爭日趨激烈,雙方均可能獲勝。


民主黨以輕微優勢控制眾議院,此情況即將會改變嗎?

資料來源:資本集團、270toWin、Cook Political Report、美國眾議院秘書處。競爭選區的議席數目指即將舉行的眾議院選舉的議席總數,270toWin根據Cook Political Report、FiveThirtyEight、Inside Elections、Fox News、Politico、Split Ticket、Elections Daily和Sabato's Crystal Ball共八個民調的當前共識估計將其定義為「可能」、「轉向」、「傾向」或「搖擺不定」。截至2022年10月14日。

我必須強調,本文僅屬分析,並不旨在擁護某一黨派。就政治及政策問題向資本集團投資團隊提供建議是我的工作,我盡力放下任何偏見或黨派偏向。


假如我對11月8日的選舉結果判斷正確,共和黨獲勝將表示拜登政府不再獲得廣泛支持。從投資角度而言,眾議院控制權易主是最關鍵的考慮因素。若共和黨掌握財政大權,那麼至少在2025年前,政府均不可能通過與稅收、氣候變化或勞工政策相關的重大法案。


民主黨最近確實在立法方面取得部分勝利。藉著最高法院推翻1973年確立聯邦墮胎權的「羅訴韋德案」(Roe v. Wade)之裁決,以及前總統特朗普的法律調查,民主黨從中獲得一定程度的政治勢頭。這些事件引起新聞界討論民主黨「扭轉劣勢」,導致部分媒體認為該黨能夠保住眾議院的控制權。


然而,我並不認同,原因如下:


1.共和黨需要爭取的議席不多


他們只需奪回五個議席就能贏得眾議院的多數席位。從歷史角度來看,在總統任期的第一次中期選舉中,反對黨贏得的議席遠超該數字。


2.拜登的低支持率是一個不利徵兆


拜登的民調平均支持率由38%微升至略高於40%。如果其支持率升至接近或達到50%,情況可能會有所不同,但我相當懷疑他能否在所剩無幾的時間內達到此水平。在中期選舉前夕,只有略高於40%的支持率非常不利。正如其他分析員所指出,這支持率與列根、克林頓、奧巴馬和特朗普在其總統任期內同一時間點的支持率相若,而他們分別在首次中期選舉中失去26、52、63及40個眾議院議席。


執政黨通常會在中期選舉失去眾議院議席

資料來源: "Seats in Congress Gained/Lost by the President's Party in Mid-Term Elections." The American Presidency Project。

3.「一般性民調」(generic ballot)差距收窄的說法具誤導性


正如許多觀察人士指出,「一般性民調」的差距已經收窄。這項民調牽涉一個常見問題,即如果今天舉行選舉,受訪者會支持哪個政黨,而非哪個個別候選人。從最近的民調平均值來看,民主黨在「一般性民調」中領先一個百分點,而在5月初,民主黨仍落後2.5%。


這似乎反映民主黨的支持率有所上升,而且的確如此。但請緊記,民主黨在2020年選舉日前的「一般性民調」中領先7.3%,但最終共和黨奪回14個眾議院議席,與許多人預期的「藍色浪潮」相反。而在2014年和2016年的民調中,同樣出現低估共和黨眾議院支持率的情況。


4.即使是備受推崇的權威機構亦曾嚴重出錯


Cook Political Report經常被視為美國華盛頓哥倫比亞特區首屈一指的選舉預測機構,我亦認識並十分尊重該機構的人員。上月,該機構指五個選區的選票改為傾向民主黨,並宣稱共和黨贏得眾議院「不再是必然的結局」,引發市場議論紛紛。


就此最新預測借題發揮的評論員忘記了Cook在2020年曾嚴重出錯,當時他們對眾議院的最後一次預測是民主黨所佔的多數議席將增加10至15個,但最終卻是共和黨增加14個席位。這顯然是重大失誤。華盛頓經驗豐富的政治分析員的工作固然有助於評估這場競選,但並不代表最終結果。


美國股市以往在國會分立期間表現良好

資料來源:資本集團、Strategas。截至2021年12月31日。合一政府是指白宮及參眾兩院均由同一政黨掌控。合一國會指參眾兩院由同一政黨掌控,但白宮由另一政黨掌控。

準確來說,我認為市場出現民主黨能扭轉劣勢的說法,是由於國家媒體渴望事態發展出現轉變。同時,民主黨亦積極行動,試圖令中期選舉更傾向成為一種「選擇」,而不僅是對總統的公投。但當我讀到考慮周詳的政治分析員及左翼人士的文章時,他們大多承認眾議院選舉前景仍然對共和黨有利。


假如共和黨贏得參眾兩院,會出現甚麼局面?


這可能會導致國會與白宮之間出現一些重大對峙,包括可能就中產階級減稅問題上爭論。當總統大選臨近時,拜登和民主黨真的會反對為普通民眾減稅嗎?這將是一個艱難的決定。


毫無疑問,2024年大選的戰線已經拉開。



Matt Miller為現任資本集團政治經濟師。他曾擔任麥肯錫(McKinsey)高級顧問、《華盛頓郵報》(Washington Post)專欄作家及撰稿人、公共廣播電台“Left, Right & Center”節目主持人,以及美國前總統克林頓的白宮助理。他持有美國哥倫比亞大學(Columbia University)法律學位及美國布朗大學(Brown University)學士學位。


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