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Il 2023 è stato l'anno peggiore per i titoli del settore sanitario su base relativa dal 1999, sottoperformando il mercato azionario globale generale del 20%. Se si escludono Novo Nordisk ed Eli Lilly - due grandi e notevoli mosche bianche i cui franchise di successo di farmaci per il diabete/l'obesità hanno portato a rendimenti straordinari dei corsi azionari lo scorso anno - il settore avrebbe conseguito una sottoperformance persino peggiore, ossia il 24%.

Performance relativa dell'indice MSCI World Health Care vs indice MSCI World (in USD)

I rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri.
Dati per anno solare dal 1° gennaio 1995 al 31 dicembre 2023. In base alla differenza del rendimento totale netto di ciascun indice, calcolato su base aritmetica. Fonte: Datastream.

Come spesso accade, non esiste un unico motivo che contribuisce alla recente debolezza relativa del settore sanitario e questo articolo esamina alcuni possibili fattori, tra cui il contesto di propensione al rischio del 2023, l'Inflation Reduction Act (IRA) degli Stati Uniti e il rischio connesso alle operazioni M&A.

Con le elezioni presidenziali statunitensi a meno di un anno di distanza, ciò pesa anche sul sentiment degli investitori nel settore sanitario. Gli Stati Uniti spendono per l'assistenza sanitaria la cifra pro capite più alta rispetto a qualsiasi altro Paese e ciò fa sì che la questione del prezzo dei farmaci sia un frutto facile da raccogliere sia per i democratici che per i repubblicani, rispetto al quale apparire duri per conquistare gli elettori. Anche se la teoria è chiara, esistono prove a sostegno dell'opinione diffusa secondo cui i titoli del settore sanitario debbano soffrire durante un anno elettorale?

Sebbene il settore possa essere esposto a questioni politiche, vi sono molti motivi per essere ottimisti mentre entriamo in una "epoca d'oro" per l'innovazione sanitaria. Come sempre, una ricerca fondamentale approfondita e una prospettiva di lungo termine sono essenziali per individuare potenziali opportunità di investimento durevoli.